La puissance de la diversification

Si vous voulez réussir vos investissements et augmenter la valeur de votre patrimoine sur le long terme vous devez vous focaliser sur le fait de survivre. Dans ce domaine, beaucoup d’investisseurs font l’erreur d’avoir une vision trop courtermisme des marchés et se brulent rapidement les ailes. Si vous voulez survivre vous devez absolument adopter une vision à long terme et surtout adopter le plus rapidement possible une bonne diversification. Pour les investisseurs particuliers et plus particulièrement pour les novices, les marchés financiers sont un environnement hostile, hautement volatile et complétement imprévisible. Si vous n’avez pas de bonne stratégie, vous risquez d’y laisser des plumes. Survivre et ne pas perdre doit être votre objectif n°1. Obtenir un bon rendement doit venir en second position.

Beaucoup de novices des marchés cherchent à tout anticiper mais tout prévoir est impossible : l’essentiel de l’information est déjà intégrée au prix, ce sont les surprises dans ces anticipations qui font bouger les marchés. Mais je vous rassure, vous n’avez pas besoin de tout contrôler ni de tout savoir pour réussir vos investissement. Si vous vous voulez aller plus loin sur ce concept d’imprédictibilité des marchés, je vous recommande d’aller lire cet article de patrimoine.store. Vous apprendrez comment appréhender de la meilleur manière l’imprédictible et comment un élément hautement improbable peut venir à tout instant détruire vos croyances installées ainsi que vos investissements.

Si aujourd’hui vous ne comptez que sur une seule classe d’actif pour accéder à votre liberté financière, c’est une grave erreur. Il y a fort à parier qu’au cours de votre vie cet investissement soit à un moment ou un autre désastreux et entame votre progression vers votre liberté financière. Si vous voulez aller plus loin sur la compréhension des actifs et comment les mettre à votre service, je vous recommande d’aller lire cet article qui vous donnera toutes les clés pour comprendre leur fonctionnement.

L’investissement est une discipline où votre talent et votre intelligence n’a rien à voir avec les résultats que vous obtenez. Seul la discipline et la stratégie a un impact sur votre résultat, c’est pourquoi vous devez absolument mettre votre égo de côté.

« La défense est la meilleure des attaques. »

Napoléon Bonaparte

Diversifier avec Ray Dalio.

Ray Dalio est le créateur et gérant d’un des plus gros fonds spéculatif au monde. Créé en 1975, le fonds de Ray Dalio, Bridgewater gère aujourd’hui avec ses 1200 employés la somme astronomique de 140 milliards de dollars. Il est méconnu du grand public mais très écouté dans les sphères spécialisées de la finance et de la gestion d’actifs. Il gère l’argent de pays, de grands groupes et de quelques investisseurs privilégiés. Aujourd’hui, le fond n’accepte plus de nouveaux investisseurs. Ray Dalio est considéré comme une référence absolue en matière de gestion, d’allocation d’actifs et de diversification. Vous imaginez bien que gérer de telles sommes d’argent implique de grandes responsabilités. La vision unique de Ray Dalio basée sur la diversification lui a permis non seulement de préserver le capital de ses clients mais surtout de les faire prospérer. Il a également écrit plusieurs livres particulièrement intéressant sur la thématique de la gestion de la dette et de la politique monétaire, « Principles for navigating Big Debt Crisis » complexe mais terriblement intéressant. Il a aussi écrit « Principles : Life & Work » tout aussi intéressant mais sur une thématique plus axée sur le développement personnel.

Pour Ray Dalio il est impossible de prédire la direction des marchés, c’est pourquoi il est impératif d’avoir une allocation d’actifs qui est stratégique et qui suppose que vous ne savez pas ce que l’avenir vous réserve. Chaque décision d’investissement doit être examinée par rapport à la composition de votre portefeuille de manière à ne pas déséquilibrer le rapport entre l’espérance de rendement et le risque. Dans le domaine de l’investissement, chaque classe d’actif est associée à deux variables : l’espérance de gain et le risque de perte de valeur.

  • Le risque est représenté par la volatilité, ou variabilité du rendement autour de la moyenne.
  • L’espérance de rendement est basée sur la moyenne des rendements historiques observés.

La division de ces deux variables donne le ratio de Sharpe. Il est très utile pour comparer des actifs ou des portefeuilles entre eux en fonction du couple rendement / risque. Au plus ce ratio est élevé, au plus le placement a été historiquement intéressant en terme de rapport rendement / risque. La méthode utilisée par Ray Dalio pour augmenter la valeur de ce ratio est d’associer dans son portefeuille des actifs ayant une faible corrélation entre eux.

La corrélation entre vos actifs.

Chaque classe d’actifs présente un profil de rendement risque différent. Chaque classe d’actifs réagit différemment à des contextes et à des environnements différents. Les deux facteurs qui influencent les marchés sont les anticipations de croissance et les anticipations d’inflation.

  • La croissance correspond à l’augmentation de la production d’une économie. Elle est très favorable car elle permet aux populations de se développer, de consommer plus, de vivre plus longtemps. Les entreprises profitent de la croissance ce qui leur permet d’augmenter leurs ventes et donc leur chiffre d’affaire. Dans un pays, la croissance est mesurée par le PIB.
  • La récession est l’inverse de la croissance, c’est une baisse durable de croissance économique. Elle est défavorable aux actions.
  • L’inflation est une hausse générale et durable du niveau de prix. Elle se traduit par une perte de pouvoir d’achat pour le citoyen. Les entreprises qui ne peuvent pas augmenter leurs prix au même rythme que l’inflation la subissent.
  • La déflation est l’inverse de l’inflation. Elle se caractérise par une baisse générale et durable du niveau des prix.

Chaque classe d’actifs réagit d’une manière différente dans ces quatre environnements. Par exemple :

  • Les actions réagissent positivement dans un environnement en croissance et avec une faible inflation. Au contraire, la récession et la déflation auront des effets négatifs sur leur prix.
  • Les obligations réagissent positivement à un environnement de croissance économique avec une faible inflation. Au contraire, une inflation trop importante forcera les banques centrales à intervenir en augmentant les taux directeurs ce qui fera mécaniquement baisser la valeur des obligations.
  • L’or et les matières premières réagissent très favorablement à un environnement fortement inflationniste. C’est pourquoi en avoir en portefeuille permet de limiter le risque.

En plus de ces quatre saisons économiques, chaque classe d’actifs réagit plus ou moins en lien avec les autres, c’est ce qui s’appelle la corrélation. Pour réussir dans vos investissements sur le long terme, vous devez absolument maîtriser ce principe qui est clé. La corrélation entre les actifs de votre portefeuille doit être la plus faible possible pour diminuer votre risque. Pour diminuer cette corrélation, il faut choisir de diversifier son portefeuille en associant par exemple des actions à des obligations, à de l’or et à des cryptomonnaies. Pour vos achats d’actions, il est important de ne pas rester seulement exposé à des entreprises de son pays. J’en parle dans cet article, acheter des actions via des ETF va vous permettre de vous exposer facilement et en une seule transaction à de nombreux pays comme les Etats-Unis ou la Chine.

Selon Ray Dalio, améliorer le rapport du rendement – risque de vos patrimoine est plutôt simple. Il suffit d’assembler dans votre portefeuille des actifs qui ont les caractéristiques suivantes :

  • Choisir un actif qui présente un rapport rendement risque intéressant comme les actions ou les obligations
  • Choisir un actif qui présente une bonne espérance de rendement
  • Choisir d’autres actifs qui sont très peu corrélés avec les autres actifs de votre portefeuille.

En appliquant cette méthode, vous construisez un portefeuille robuste car vos investissements ont tous une bonne chance de produire quelque chose pour vous mais en plus de ça ils sont indépendants les uns des autres. Ce dernier point est extrêmement important car c’est ce qui va vous permettre de diminuer significativement le risque de vos investissements et d’améliorer significativement votre espérance de rendement à long terme.

Dans son livre « Principles – Life & Work », Ray Dalio parle brièvement de sa stratégie d’investissement qui a changé sa vie. Il décrit qu’il sait que qu’importe son niveau de confiance dans un de ses investissements il peut toujours se tromper. La diversification est la clé pour réduire le risque sans réduire l’espérance de rendement. Il a découvert qu’en associant 15 à 20 bonnes sources de rendement décorrélées il pouvait réduire significativement son risque sans réduire son espérance de rendement. Ce principe peut s’appliquer à toutes les manières de faire de l’argent. Que vous possédiez un hôtel, un business ou n’importe quel actif qui a le potentiel de produire un rendement pour vous. Avoir plusieurs sources de rendement décorrélées c’est bien mieux que d’en avoir qu’une seule ! Il appelé ce principe, son Saint Gaal de l’investissement.

Le graphique ci-dessous résume la pensée de Ray Dalio : en diversifiant correctement ses actifs (c’est à dire en choisissant des actifs sans corrélation entre eux) il élimine presque complétement le risque de l’investissement.

Ce graphique nous montre la chose suivante, en associant 5 classes d’actifs déférentes, par exemple :

  • Avec des actions
  • Avec des obligations
  • Avec de l’immobilier
  • Avec de l’or
  • Avec des cryptomonnaies

En associant à ces 5 classes d’actifs 15 à 20 actifs de chaque classe, par exemple :

  • Avec des ETF monde, pays émergents
  • Avec des obligations d’état sur plusieurs maturités
  • Avec de l’immobilier papier comme les SCPI
  • Avec plusieurs classes de matières premières
  • Avec plusieurs types de cryptomonnaies

En faisant l’hypothèse que chaque actif dispose d’une espérance de rendement de 10% (en moyenne c’est assez vrai pour les actifs ci-dessus). Votre probabilité de perdre de l’argent avec votre portefeuille au cours d’une année passe de 38% initialement à seulement 11%. Le risque de perte est divisé par 3 ! L’espérance de rendement pour un même niveau de risque (rappelez vous le ratio de Sharpe) passe de 31% initialement à plus de 120% ! C’est énorme.

Je pense que vous l’aurez bien compris, pour réduire le risque qui pèse sur votre patrimoine et limiter l’impact des événements imprédictibles, vous allez devoir assembler plusieurs classes d’actifs peu corrélées entre elles. Et donc diversifier! Seule la diversification vous permettra d’améliorer significativement votre espérance de rendement ajustée du risque.

Beaucoup d’investisseurs novices considèrent qu’il faut absolument trouver le meilleur investissement possible : l’action qui va exploser « to the moon » ou la nouvelle « x100 crypto ». Hors chercher à tout prix le meilleur investissement possible n’est pas un Saint Graal en soit. Tout d’abord il est peu probable que vous le trouviez (ou alors vous avez de la chance) et même si vous le trouvez, il n’y a rien que puisse battre une bonne diversification en terme de rapport rendement – risque. Egalement en terme de temps investi car le diversification vous permet d’investir passivement.

Je vous ai beaucoup parlé de Ray Dalio dans ce article car je pense qu’il est un incontournable quand il s’agit de diversification. C’est pourquoi je vous propose dans cet article de découvrir le portefeuille que recommande cette légende de l’investissement. Je vous propose une méthode pour le reproduire facilement en France avec l’aide d’ETF à travers votre PEA et votre compte titre (il est aussi possible de le reproduire en assurance vie). Historiquement, ce portefeuille a délivré une performance très honorable supérieure à 7% annualisée au prix d’un risque relativement faible. Le portefeuille de Ray Dalio, le portefeuille All Weather est celui qui dispose du meilleur ratio de Sharpe parmi ceux proposés sur patrimoine.store. Alors profitez en et foncez ! A titre personnel, j’ai également mis en place ce portefeuille qui couvre plus de 20% de mon patrimoine et j’en suis très satisfait. Si j’étais plus âgé, je n’aurai aucune problème à allouer 30% à 40% de mon patrimoine sur ce portefeuille.

Avec les différents principes d’investissement présentés sur patrimoine.store, vous n’êtes pas obligé de suivre une stratégie toute faite. Même si c’est recommandé si vous avez peu d’expérience. Vous l’aurez compris, l’objectif est de cumuler des actifs décorrélés, d’investir à long terme et progressivement. Vous pouvez ainsi créer vous même votre propre stratégie à la manière d’un sandwich chez Subway. Vous avez ci-dessous une table des corrélations entre plusieurs classes d’actifs différentes.

Table de corrélation entre plusieurs classes d’actifs

Si vous avez aujourd’hui un portefeuille constitué à 100% d’actions, vous pouvez diminuer son risque en lui associant par exemple :

  • Des obligations long terme qui sont corrélées négativement avec les actions à -27% (c’est à dire que quand les actions montent de 1%, les obligations baissent « statistiquement » de -0,27% et inversement).
  • Des obligations moyen terme qui sont corrélées négativement avec les actions à -35%.
  • De l’or qui n’est pas du tout corrélé avec les actions, seulement 2% de corrélation.
  • Des cryptomonnaies qui sont très peu corrélées avec les actions, seulement 26%.

Et ainsi de suite : vous pouvez vous construire votre portefeuille en utilisant cette table de corrélation. Si vous êtes 100% crypto par exemple, pensez à diversifier en achetant des actions, des obligations etc…

Appliquer cette méthodologie ainsi que tous les principes d’investissement qui sont développés sur patrimoine.store vous permettront à long terme d’avoir une excellente performance et surtout de ne pas perdre votre capital. N’hésitez pas à aller faire un tour sur mes autres articles et laissez moi un commentaire ou un like si vous avez appris quelque chose aujourd’hui ! Je terminerai cet article sur cette citation de Ray Dalio qui doit maintenant prendre tout son sens.

Vous pouvez facilement investir sur ces classes d’actifs grâce à des ETF. Lyxor et Amundi sont les meilleurs pour les résidents Français.

Si tu t’inquiètes, tu n’as pas à t’inquiéter. Et si tu ne t’inquiètes pas tu dois t’inquiéter !

Ray Dalio

10 réflexions sur “La puissance de la diversification”

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