Comprendre l’investissement sur les actions

Les actions d’entreprises sont une classe d’actifs très performante. Détenir une action revient à avoir un titre de propriété sur une partie du capital d’une entreprise. En achetant une action, vous devenez propriétaire de l’entreprise (avec d’autres actionnaires comme vous). Vous avez un droit de regard sur ses activités, ses résultats financiers et son management.

En tant que propriétaire vous bénéficiez de la croissance et des bénéfices produits par l’entreprise. L’entreprise peut vous distribuer une partie de ses résultats financiers sous forme d’un dividende (revenu) ou part le biais de rachat d’actions (elle rachète et détruit ses propres actions pour rarifier l’offre). Elle peut aussi choisir de réinvestir ses bénéfices dans sa croissance, vous en bénéficiez aussi, mais indirectement. Généralement les actions Américaines choisissent de réinvestir leurs bénéfices et de racheter leurs actions. En revanche, les actions Européennes ont plus tendance à distribuer leurs bénéfices sous forme d’un dividende.

Les actions en un coup d’œil.

Les actions sont connues pour être à long terme la classe d’actif qui a le mieux performé. Sur 120 ans, les indices actions ont eu une performance moyenne annualisée de 9,6% ! C’est énorme. Historiquement, le marché des actions a été à long terme l’investissement le plus lucratif mais aussi le plus volatile. Le rendement de 9,6% annualisé est une performance moyenne, il y a eu des années, des mois et des journées désastreuses.

En regardant le tableau ci-dessous, vous constatez que nous avons eu plusieurs cracks boursiers dans notre histoire récente. Imaginez avoir investi en début Mars 2020, quelle serait votre réaction face aux pertes du 09-03-2020 (-7,6%), 12-03-2020 (-9,51%) ou encore 13-03-2020 (-11,98%) ?

Tableau des plus grosses variations journalières du S&P 500

C’est pour ça qu’un investissement en actions doit s’envisager sur du long terme, personne n’est à l’abri d’un choc exogène extrême complétement imprévisible. J’en parle dans cet article, pour se protéger il faut prendre en compte l’imprévisible quand on souhaite investir. Investir à long terme permet de lisser ces périodes chaotiques et bénéficier de l’incroyable puissance des intérêts composés.

Imaginez avoir investi 1000€ sur le S&P500 en 1900. De combien serait aujourd’hui votre capital ? Plus de 60.000.000€ !

L’investissement en actions est le plus efficace pour profiter des intérêts composés car les entreprises réinvestissent leurs bénéfices dans leur activité.

Pourquoi il faut privilégier l’investissement sur les indices ?

Les actions sont un pilier fondamentale de toute stratégie patrimoniale. Cependant, il est très fortement recommandé d’investir à travers des indices (regroupant plusieurs centaines d’entreprises) à travers des ETF. Acheter des actions individuelles reviens à prendre un pari trop risqué et à s’exposer au risque « spécifique » lié à l’entreprise.

Le risque spécifique est lié au fait qu’investir dans une seule entreprise vous expose de plein fouet à chacune de ses bonnes nouvelles mais surtout à chacune de ses mauvaise nouvelles ! Détournements de fonds, mauvais management, mauvaise stratégie, mauvais résultats et j’en passe. Quand on dit que les actions ont été la classe d’actifs la plus performante, on parle des indices actions comme le CAC 40 ou le S&P 500. Savez vous pourquoi ?

La performance des indices est expliquée par les paramètres suivants :

33% d’actions qui surperforment l’indice
67% d’actions qui sous performent l’indice

Autrement dit, en choisissant une action individuelle, vous avez 67% de chances de faire moins bien que l’indice.

En plus, 90% des gérants qui traitent des actions individuelles n’arrivent pas à battre les indices à long terme.
Donc en achetant simplement un ETF qui suit un indice, passivement, vous vous mettez dans les meilleurs dispositions pour battre les meilleurs gérants de la planète et avoir une performance remarquable à long terme.

Evolution de 10.000€ investi dans un ETF actions ajusté de l’inflation

Quelles sources de revenus ?

Selon la politique de distribution des entreprises détenues, elles peuvent reverser à leurs actionnaires un dividende en pourcentage de leur résultat net. Les entreprises peuvent aussi faire le choix de racheter et détruire leurs propres actions (ce qui va faire monter mécaniquement le cours de l’action) ou de réinvestir ces profits dans l’appareil productif.

Par exemple, une entreprise dont le cours de bourse est de 100€ et qui réalise un bénéfice par action de 10€ avec une politique de distribution de dividende de 50% versera à son actionnaire 5€ de dividende par action, soit 5% de rendement brut.

Attention, le versement du dividende va machinalement faire baisser le cours de bourse du montant du dividende. Après versement du dividende, le cours de l’entreprise sera de 95€ car on considère qu’elle distribue un partie de la trésorerie de l’entreprise.

En France, si les actions sont détenues dans un compte titre la flat taxe de 30% s’applique, l’actionnaire ne recevra que 3,5€ par action, soit 3,5% net.

Si vous avez opté pour l’investissement passif en action en utilisant des ETF et en investissant sur des indices, vous pouvez aussi bénéficier de revenus en choisissant vos ETF distribuant.

Cependant, pour des raisons fiscales et de praticité de réinvestissement je vous recommande fortement de passer par des ETF capitalisants. Le gestionnaire réinvestit pour vous les dividendes et vous évite le passage par la fiscalité.

Quel environnement pour les actions ?

Les actions performent très bien dans un environnement ou la croissance économique est forte. La croissance des bénéfices des entreprises pousse les indices boursiers à la hausse. Le faible niveau des taux d’intérêts (maintenu par les banques centrales pour financer l’économie) est extrêmement favorable aux actions. Les investisseurs considèrent qu’il n’y a pas d’alternatives aux actions (TINA) car c’est l’actif qui propose le plus de rendement (mis à part les cryptomonnaies).

Ils considèrent qu’entre des rendements sans risque de 1% (obligations d’état ou obligations AAA) et des entreprises qui ont un ROE moyen de 10%, il n’y a pas d’autre d’alternative : il faut investir dans les entreprises. C’est ce qui explique les niveaux élevés de marchés boursiers.

L’inflation est très défavorable aux actions. Le marché anticipe une hausse des taux directeurs de la part des banques centrales pour contrer l’inflation. Cela incite les détenteurs d’actions à vendre leurs actions et à se tourner vers d’autres actifs, comme les obligations proposant un rendement sans risque ou l’or qui est la valeur refuge d’excellence pour contrer l’inflation.

Les entreprises qui ne peuvent pas répercuter la hausse des prix à leurs consommateurs voient leurs marges amputées et donc leur profitabilité ce qui les rend moins attractives pour les investisseurs.

Que se passe-il en cas de retournement du marché ?

En cas d’un retournement de marché les actions sont généralement les plus touchées. On a souvent vu des baisses de plus de 50%.

En cas de crack, le prix des obligations, de l’or et des autres matières premières ont tendance à augmenter : c’est pourquoi il est important d’investir de manière diversifiée à travers plusieurs classes d’actifs décorrélées.

Les meilleurs pratiques pour réussir à avec les actions sont d’investir sur des indices via des ETF, sur des périodes de temps long (supérieures à 10 ans) en utilisant des méthodes d’investissement fractionnées comme le DCA et sur plusieurs classes d’actifs comme l’or, les cryptomonnaies ou les obligations.

Quels avantages ?

La performance des actions à long terme est imbattable mais cette performance ne se fait pas sans volatilité. Les investisseurs comme Warren Buffet qui savent garder leur sang froid en cas de panique boursière et qui ont de la patience sauront à long terme tirer leur épingle du jeu.

En investissant de manière passive et diversifiée dans des indices comme le MSCI World (qui reproduit la performance des indices des pays développés) ou le S&P 500 (qui regroupe les 500 plus grosses entreprises américaine) vous devenez propriétaire à travers l’ETF de plusieurs centaines, voir milliers d’entreprises avec un seul investissement. Cela vous permet de capter passivement la performance de ces grandes entreprises.

Aujourd’hui il n’a jamais été aussi facile et aussi peu cher d’investir sur les marchés boursiers alors il ne faut vraiment pas s’en priver !

La bourse est un lieu où les gens impatients remettent de l’argent dans la poche des gens patients.

Warren Buffet

Quels inconvénients ?

La bourse et plus particulièrement le marché actions est très volatile. Il est donc probable que votre investissement perde en valeur très rapidement si vous investissez au mauvais moment.

C’est pourquoi sur les marchés boursiers, il faut privilégier la méthode du DCA pour investir progressivement et éviter les soubresauts fréquents du marché. Vous devez allouer la poche actions de votre patrimoine en fonction de votre propre tolérance au risque.

Quelle place pour les ETF indices dans votre patrimoine ?

Les actions, et plus particulièrement les ETF vont être le moteur principal de croissance de votre patrimoine. Cependant, vous l’aurez compris c’est une classe d’actifs qui est très volatile.

Les actions ne devraient représenter, en fonction de votre âge, de votre tolérance au risque et de votre horizon d’investissement qu’entre 10% à 70% de votre allocation. Le reste de l’allocation devra être diversifiée à travers d’autres actifs décorrélés.

Par ma part j’ai fait le choix d’investir 30% de mon patrimoine en actions. J’ai choisi des ETF diversifiés qui m’exposent à toutes les régions du monde. Voilà la composition de mon patrimoine en Décembre 2021.

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